【国泰海通新能源徐强团队】AIDC更新：海内外共振，应用及模型落地在即
#多模态大模型&AI agent蓄势待发。博通股价创新高，映射出推理侧算力需求旺盛，AI应用值得期待。2QFY25营收150亿美元，yoy+20%，其中AI44亿美元，yoy+46%，连续9个季度实现强劲增长。需求侧，微软25年一季度处理100万亿tokens，同比增长5倍，指引6月算力供不应求；谷歌24-25年token数从9.7万亿到480万亿，增长约50倍；字节从24年12月的日均tokens4万亿增长至当前（25.6）的16万亿，并预计年底将达到60万亿。我们认为模型的深度思考&嵌入式AI应用将带动算力爆发式需求。
#特供版B30将带动温控端用量增加，字节原动力大会值得期待。B30通过多GPU扩展可实现85%的H20集群性能，适合中小规模AI训练。B30因未采用先进封装技术，功耗和散热管理较难，大规模部署时需更强的散热系统。字节将在6.11日召开火山引擎原动力大会，将围绕AI技术、趋势洞察探索AI应用边界，聚焦业务落地，构建数据新基建。届时多模态模型的开源及数据应用、治理、基建搭建将成为重点，有望催化全行业垂类模型落地应用。
受益标的：
1⃣AI电源：麦格米特、欧陆通、江海股份、NVTS
2⃣暖通（风冷&液冷）：英维克、申菱环境、高澜股份、曙光数创
3⃣变压器和谐波治理：明阳电气、金盘科技、盛弘股份
4⃣UPS/HVDC：科华数据、科士达、中恒电气、雄韬股份、
5⃣柴发：潍柴重机、科泰电源、苏美达、泰豪科技
6⃣铜连接：沃尔核材、精达股份、鼎通科技、华丰科技、博创科技
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