自动驾驶：物理AI的前沿，我们准备好了吗？自动驾驶是最具落地潜力的物理AI（PhysicalAI）应用之一，正加速从实验室走向现实。我们认为，尽管全面普及仍面临诸多挑战，但在传感器、高性能算力平台与算法加速融合的推动下，行业发展提速。本报告旨在剖析决定这场竞赛胜负的核心要素，包括技术路径、监管演进与竞争格局等。同时，我们梳理出当前投资者的关键争议焦点，帮助把握产业变革带来的机遇，解答行业中关注度及争议性最高的十个问题。首先，我们强调，对于迎接自动驾驶的到来，我们毋庸置疑，已做好准备！技术鸿沟：从L2到L4，数据、传感器与AI算法需系统性升级L2（驾驶辅助系统ADAS）向L4（完全无人自动驾驶）...

天原股份在富锂锰基正极材料领域的布局主要通过其参股公司宜宾锂宝新材料有限公司实现，1.业务定位与技术储备技术方向：宜宾锂宝专注于高镍三元、富锂锰基等前沿正极材料研发，富锂锰基因其高比容量（约300mAh/g，远超磷酸铁锂和传统三元材料）、低成本（以锰为主，减少钴镍依赖）成为其重点方向，适配固态电池和高能量密度动力电池需求。科研合作：与北京理工大学吴锋院士团队合作，推进“高压实（单晶）无钴富锂锰基正极材料开发及应用”项目，目标完成中试生产及全电池实用性验证，突破高镍材料瓶颈（2022年已启动）。产品应用：富锂锰基产品已在2024世界动力电池大会展出，明确适配固态电池，技术积累获行业认可（董秘回应...

一、军工主线为什么会从中航成飞/航天南湖，演绎到长城军工？先看指引：美国Palantir涨幅超20倍，代表新质战斗力是AI军工；欧洲莱茵金属涨幅超20倍，代表战争最大消耗品是弹药。总结核心主线：军贸、AI军工、低成本弹药。依次发酵，现在轮动到交集部分，【长城军工】=军贸+低成本弹药核心主线：1、军贸+低成本弹药：【长城军工、观想科技、中兵红箭、佰奥智能】。二、兵器历史级别β受益标的——天秦装备【华福军工】[Rose]再次强调：1）【145任务】对兵器方向仅仅只是短期的需求托底；2）【155任务】打开新增长空间；3）【2027战储】再给需求量级规模及紧迫性上强度，且持续性预计至少在2-3年。参考...

新国都（20250620）：跨境业务深度布局，或迎基本面好转🌈1、跨境支付深度布局、全球首单业务实现多国/多币种覆盖▪随着稳定币产业进展加速，稳定币有望凭借低成本+高效率成为跨境支付手段的重要补充。而公司已前瞻布局跨境支付多年，同时2025年2月专注于跨境支付解决方案的新国都PayKKa支付宣布其“全球收单”业务正式上线。▪PayKKa“全球收单”业务支持超过10种主流支付方式，包括但不限于信用卡、借记卡、电子钱包及第三方支付平台，覆盖全球140多种交易货币及18种主流结算货币，主流地区消费者都能以本地货币完成支付，有效降低了汇率转换成本和复杂性。此外，PayKKa“全球收单”面向200多个...

天奥电子（中国电子科技集团第十研究所）作为天奥电子（002935.SZ）的控股股东，其核心资产主要集中在军用电子装备和信息系统领域，涵盖五大业务板块：时间频率、通信导航、软件与服务、卫星应用、测量控制。具体来看：一、中电天奥核心资产分析1.时间频率领域中电天奥是国内时频技术的领军者，拥有全谱系的时频产品，包括铷原子钟、晶体器件、时间同步设备等，技术性能达到国际先进水平。其产品广泛应用于北斗卫星导航系统、航空航天、通信基站等领域，并参与了载人航天、探月工程等重大项目。该板块已通过天奥电子实现部分证券化，但仍有未上市的研发资源和高端制造能力。2.通信导航与卫星应用中电天奥在通信导航领域布局深远，旗...

🌈光华科技更新：硫化锂核心标的，成本行业领先工艺：液相提纯+固相烧结+后段除杂，纯度可以做4个9，提纯技术是公司强项，底层技术来自公司在电子化学品业务的工艺积累；客户：已开始全面送样，包括新电池厂和头部大厂，在不断调整参数；产能：现在300吨产线，铁锂产线改造后可做3000吨硫化锂，目前估算成本40-50万，远期可降本到20万；铁锂回收：去年减值计提充分，后续考虑剥离，控制亏损，今年预期-5k万利润；PCB化学品&化学试剂：耗材属性，基本盘稳健，受益进口替代，载板类高端产品增速快，毛利率提升，今年利润2亿。⚡️25年利润1.5亿，26-28年硫化锂进入放量高峰，按照中期3k吨产能规划，单吨利...