紫光国微002049：显著低估&大有可为

💢银河军工｜紫光国微002049：显著低估&大有可为
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【短中期机会】特种β高企，宇航α渐现
1⃣特种产品Q1订单同比+150%，Q2同比可观，市场未充分反应。
2⃣总裁挂帅进军宇航级市场，24年从0-1，25年从1-10，带动多产品线协同渗透，增量可期。
3⃣模拟+9系FPGA+AI产品推向市场，多点开花，显著提振特种毛利率。
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【长期机会】车载高可靠域控芯片绝对龙头，先发优势明显。
1⃣布局汽车芯片，覆盖动力、底盘等多领域。THA6处于车载域控新片第一梯队，一代产品已上车量产，二代导入多家主机厂和Tier1（BS），进度国内领先。
2⃣预计车载域控芯片国产化空间70-100亿，公司从0-1，未来3-5年收入均可翻倍增长，民品新增长极逐步成型。
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【锦上添花】股权激励箭在弦上
⏯新一轮1亿+股份回购或于近期启动，股权激励预计Q3初落地，涉及范围广，彰显发展信心。
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【投资建议】短中长期发展均可圈可点，显著低估的特种集成电路龙头，未来大有可为。预计25-27年归母净利18.7/24.1/31.8亿，EPS为2.2/2.8/3.8元，对应PE为28/22/17倍。
【年内市值看高至750亿，空间40%+】。
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