【华东重机】GKJ领域新晋标签票

【华东重机】6月7日，公司官微官宣战略投资聚众科技，该项目投资未达到公告披露标准，市场关注度低，存在极大预期差聚众科技起源于国内领先的MEMS传感器龙头西人马，#创始人聂泳忠，曾任全球最大传感器制造企业MEGGITT研发总监，负责波音787、空客A380 Trent900等发动机传感器及飞控传感器的研发，也担任过霍尼韦尔传感器全球研发负责人，高端人才千人计划引进回国，技术团队国内顶级。聚众科技主要产品为MEMS传感器，产品对标芯动联科，差异点在于公司压力传感器及加速度传感器国内领先，#差异化应用领域为半导体设备和GKJ。本次投资解决资金问题后，基于公司前期技术积累，有望帮助公司快速扩充产能、获取订单。#半导体设备用传感器主要用于真空腔体等环节，应用范围广，受美欧卡脖子严重，公司与XKL联合开发多年，目前已量产供货。单价几万至几十万不等，该产品国内独家，卡位优势显著，技术能力极强，竞争格局极好。#GKJ，物镜、真空、子系统监控等多个环节均有应用，ASP保守预计100w+，并且是#耗材属性每半年更换一次，卡位稀缺。新客户开拓进展顺利，海外美系产品已断供，后续#北方华创、SHW等年内均有落地可能，单一大客户年采购额10e以上。#航天航空业务，核心型号均有参与，市场空间可参考芯动联科，与其角速度传感器配套使用。#股权比例方面，公司官宣首期投资占股9.09%，后续已锁定项目公司40+%股权，未来随着公司对赌完成逐步扩大持股比例以及并表。#估值方法，1）传统港机业务困境反转，在手订单20e+，海外大客户进展顺利后续订单规模有望翻倍增长，稳态给予50-60e市值支撑；2）聚众科技，资金问题解决后潜在订单规模潜力巨大，仅半导体和军工领域快速可触达订单规模10-20e体量，参考行业净利率，5-10e利润空间，200e目标市值空间；3）前期投资GPU公司信创领域拓展顺利，产品规格对标JJW，3000w利润体量。4）剥离传统机床业务后，公司现有现金流10亿，能支持公司在科技领域转型布局。结合主业和投资项目股权比例，#目标市值150-200e，未来有望成为半导体零部件、GKJ领域新晋标签票，当前预期差大，筹码位置优，建议重点关注！