固态电池：技术多点开花，坚守三大增量环节

【国金电新】固态电池：技术多点开花，坚守三大增量环节

1）节奏上：25-26年各企业中试，今年H2企业有一轮给工信部的课题进展汇报，26年部分企业有望迈向量产线，27年预计更大规模装车测试，商业化预计先从机器人、低空开启，看27-28年，车预计在29年以后。

2）路线：能量密度突破的核心中期在于电解质+负极，硫化物沿高纯度&降本迭代，负极硅碳预期为中期过渡，锂金属为长期方向，痛点在控制锂枝晶&降本，正极侧中期高镍三元，长期向富锂锰基迭代；负极端干法设备预计较快落地，正极侧相对较慢。

3）投资策略：坚守三大增量环节，设备（干法纤维化、干法辊压、电解质转印为核心增量环节，标的宏工、纳科、璞泰来）、硫化锂（固态量产最大瓶颈，标的厦钨，关注华盛）、锂金属负极（负极终极路线，压延、蒸镀、液相均值得关注，标的天铁、英联、胜利、道氏、中一）；后续新增重点关注环节包括：富锂锰基（正极长期迭代方向，关注容百、振华、盟固利）、集流体上变化（镍铜、铁基、复合等，关注诺德、远航、宝明）、锂负极激光设备（海目星）、等静压设备等。

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