重点推荐天铁科技——已实现产业化的锂金属负极核心标的

#前瞻性布局锂金属负极，与欣界能源签订锂金属负极材料战略合作协议
公司是国内为数不多能够批量供应99.9%纯度电池级金属锂公司之一，并前瞻性开展锂金属负极产品开发；从氯化锂电解成粗锂开始，锂高纯蒸馏->母带挤压->极薄锂带二次压延->铜锂覆合等工艺难度很高，需保证锂带厚度均一性、纯度高、不断带等。正是在锂金属负极技术和市场的前瞻布局，公司近期同国内首家实现锂金属负极半固态电池产业化龙头欣界能源签订战略合作协议（目前SES、Sion、宁德等极少数公司在研，多数处于实验室阶段），约定450wh/kg固态2GWh产线投产后，公司每年供应量不低于100吨，采购期不低于5年。

#锂金属负极是固态电池终极路线，当前行业供不应求
理论比容量高达3860mAh/g，化学电位低，密度低质量轻，被认为是最理想的高比能量锂电负极材。近期宁德时代在Nature发表文章，解析通过改善电解质设计来改善锂金属电池循环寿命，将超薄锂金属电池循环寿命翻倍提升，意味着锂金属液态/固态电池技术有望逐步成熟并加速大规模商业化。由于该技术处于产业化早期，主要应用在无人机、机器人等高性能低价格敏感性领域，450wh/kg+锂金属固态电池供不应求，价格大约5元/wh（对应的锂带价格超200万元/吨），盈利能力极为突出。

#减震聚焦新产品和新领域，提供业绩基本盘
公司围绕轨交和建筑减隔震领域需求不断开展新工艺、新技术的研发，推出镁质漂珠高晶复合风管和钢筋接驳器，同时通过新品研发新拓展桥梁、核电等高端建筑领域下游。25年起该板块营收将保持10%-20%左右持续稳定增长。

#股权激励兜底业绩增长，金属锂或将贡献超额利润
公司新一轮股权激励占草案公告时股本的11.31%，实控人股权本不高的背景下本次股权激励比例之高非常罕见，将充分绑定并激励核心员工。股权激励约定25年营收不低于23亿元或净利润（扣除股权激励费用和非经常费用）不低于5.5亿元。锂金属负极和电池产能处于供不应求状态，公司及相关电池企业能享受技术、产能先发红利期，如下游产能加速释放或将获得超额利润！