事件：近日，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室宣布，波音公司将负责制造美国空军第六代战斗机“F-47”。\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

美国官宣“六代机”，未来作为载人的“指挥中枢”引领无人机群执行任务。美国总统特朗普近日宣布了美国空军第六代战斗机“F-47”，这款战机被称为“下一代空中优势”（NGAD），五角大楼表示，该战机将具备远超当前机队的隐身和渗透能力，在潜在的冲突中至关重要。特朗普表示，F-47配备最先进的隐形技术，速度和机动性也是顶级，将成为最先进、最强大、最具杀伤力的战斗机；并声称已经下了很多订单，还可能会向盟友提供低配版，但比例约在10%。分析称，美国“六代机”F-47的初始合同价值估计为200亿美元。对此，美国智库Stimson Center高管Dan Grazier解释道，这个200亿美元“只是种子资金。未来的总支出将达到数千亿美元。我们认为，当下世界防务格局愈发复杂，我国的主力装备，尤其是航空装备的快速迭代刻不容缓，看好今年以及十五五期间我国军用航空产业链的发展。

全球军费进入高增长期，我国军贸或迎发展契机。美国总统特朗普曾在1月7日再次要求北约成员国提高军费支出，将国防开支比重提升至GDP的5%。欧盟委员会主席冯德莱恩3月4日宣布，欧盟将实施“重新武装欧洲”计划，调动近8000亿欧元打造“一个安全而有韧性的欧洲”。需求端，当前“百年未有之大变局”下各国军费支出或进入高速增长期，军贸支出有望随军费支出呈正相关增长。供给端，当前俄、以等核心军贸出口国产品更多转向内需，军贸产品结构发生重大转变，我国军贸产品技术性能领先、价格优势明显、政治附加条件少、竞争优势突出，有望把握历史发展契机。军贸市场或将成为行业第二增长曲线。\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

2025年我国军费预算同比增长7.2%，装备采办费有望持续增厚。根据政府财政预算草案报告，2025年度我国军费预算为17846.65亿元人民币，同比增长7.2%，增幅与去年持平。这是自2022年以来，我国军费预算增幅连续四年超过7%。以2025年GDP增速5%、国防预算完成率100%测算，2025年我国军费开支约占GDP的1.26%。从增速看，我国国防预算既保持与GDP增速基本同步的合理区间，又延续了近年来的稳健增长态势，充分体现了我国在复杂国际局势下推进国防和军队现代化的战略定力。\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

军工产业或进入“技术裂变”新周期，关注新质生产力+新质战斗力。2025年政府工作报告中明确要求国防军队建设要“深入推进练兵备战，加快发展新质战斗力”；新质生产力方向要“推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展”、“培育量子科技、具身智能、6G等未来产业”、“加快制造业数字化转型”等。总书记曾强调要“把握新兴领域发展特点规律，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动”。人工智能技术的高速发展或推动军工产业进入“技术裂变”新周期，新质生产力及新质战斗力建设已成为主旋律，预计也将成为未来“十五五”计划的重点领域。\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

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贝塔反转/传统装备：\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

1）导弹链有望最早获得订单且后续弹性较大，低成本化为后续重点：陆军方向-中兵红箭、光电股份、北方导航、长盈通；航弹-广联航空、芯动联科；上游元器件/材料-菲利华、航天电器、盟升电子、振华风光、国博电子、鸿远电子、智明达、新雷能；火工品-国泰集团、北化股份、国科军工、金奥博；\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

2）链长地位显著的主机厂，有望迎来盈利水平全面修复：中航沈飞、中航西飞、航发动力、中直股份、中航成飞；\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

3）航发链需求反转弹性显著：图南股份、航宇科技、中航重机、华秦科技、航材股份、西部超导、火炬电子；\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

4）船舶进入发展上行通道：中国船舶、中船防务、中国动力、中国重工；\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

新质战斗力：规模化订单下达后进入中长期发展道路。\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

1）信息化类：数据链-七一二、新劲刚，北斗/时空数据-海格通信、中科星图，反无-航天南湖、国光电气、六九一二，军工AI-能科科技、观想科技、华如科技；\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

2）水下装备：中国海防、西部材料、中科星图；\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

3）作战机器人：晶品特装、光电股份、建设工业、凌云股份。\"u003Co":p><\"u002Fo":p>

风险提示：供应链风险、产量不达预期风险、国际政治经济环境变化风险