动力煤行业观点20250623

#动力煤行业观点20250623

[玫瑰]动力煤价格预期向好，资金持仓低，看好板块基本面和资金面共振。

[强]最新港口5500大卡动力煤价格615元/吨，近一周走势平稳，港口4500大卡等中低热值煤近期累计上涨5元左右，动力煤价在前期需求淡季的压力测试之下调整充分。

[强]基于供给（四五月国内煤炭日产量环比三月份下降约120万吨和四五月进口量同比下滑17%、18%）的收缩、下游电力生产旺季启动，供需关系边际走强，港口库存持续去化，供需库三个维度来看，动力煤价调整风险释放充分，价格底部较为确认，未来一个季度迎峰度夏的旺季煤价看好，不排除高温天气超预期。

[强]同时煤炭板块呈现资金低配特征（最新公募持仓0.45%，标配1.4%），资金拥挤度低。

[强]重点推荐：中煤能源（估值低、分红有提升预期、央企市值考核、久期长），晋控煤业（账上净现金多、估值低），陕西煤业（股息率4.5%以上），中国神华（股息率4.5%左右）等。