2026年1月27日，安踏体育用品有限公司（股票代码：HK.2020）正式发布公告，宣布与法国皮诺家族旗下投资公司Groupe Artémis达成购股协议，将以15.06亿欧元（约合人民币122.78亿元）现金收购全球知名运动品牌彪马（PUMA）母公司PUMA SE 29.06%的股权。交易完成后，安踏将成为彪马第一大单一股东，此举标志着安踏“单聚焦、多品牌、全球化”战略迈出里程碑式一步，全球运动品牌竞争格局迎来深度重构。
本次交易对价为每股普通股35欧元，收购股份总数达4301.48万股，资金全部来源于安踏集团内部自有现金储备，彰显集团雄厚的资金实力与稳健的财务状况。公告显示，交易需满足惯例交割条件并获得相关监管部门批准，预计将于2026年底前完成。安踏明确表示，将充分尊重彪马作为德国上市公司的独立治理架构，保持其品牌独立、运营独立及管理团队稳定，目前无发起全面要约收购的计划，仅拟在交易完成后向彪马监事会委派代表，推动双方协同发展。
安踏集团董事局主席丁世忠强调，此次入股是集团全球化战略的关键落子。“彪马是拥有深厚历史沉淀与品牌资产的全球标志性运动品牌，其在专业运动与潮流领域的影响力、欧美成熟市场渠道布局，与安踏现有业务形成高度互补。我们将与彪马管理团队携手，在相互尊重的基础上实现优势协同，释放品牌长期价值，同时推动全球体育产业高质量发展。”
此次交易对双方均具备战略意义。当前彪马正面临业绩承压困境，2025年前三季度净亏损达3.09亿欧元，营收同比下滑4.3%，大中华区市场份额不足7%，在品牌战略与渠道运营上亟需突破。而安踏凭借成功盘活FILA、始祖鸟等品牌的丰富经验，以及强大的供应链管控能力、DTC渠道改革方法论，有望为彪马注入增长动能，助力其优化产品结构、拓展新兴市场。
对安踏而言，此次收购精准补全了全球化布局短板。彪马在足球、田径等领域的顶级资源的赛事IP资源，可填补安踏此前在核心运动品类的布局空白；其8%的全球市场份额与欧美成熟渠道，能有效对冲安踏当前3%的全球占有率困境，加速集团从本土龙头向国际巨头的跨越。截至目前，安踏已构建覆盖专业运动、时尚运动、户外运动的多品牌矩阵，2024年与亚玛芬体育合计营收突破1075.76亿元，跻身全球千亿级体育用品集团行列，此次入股将进一步巩固其全球行业地位。
资本市场对此次交易反应积极。1月27日港股开市前，安踏体育股价报78.7港元，较前一交易日收盘价上涨3.08%，总市值达2201.24亿港元，反映出投资者对此次战略并购的认可。业内分析指出，安踏采用“战略参股+优势互补”的模式，既规避了大规模并购后的整合风险，又能借助彪马的品牌势能拓展全球影响力，有望与耐克、阿迪达斯形成新的全球三强竞争格局。
值得注意的是，当前全球市场受地缘风险、极端天气等因素扰动，资产定价逻辑持续重构，体育用品行业也面临消费需求升级与全球化竞争加剧的双重挑战。安踏此次战略布局，不仅是自身全球化进程的加速，更彰显了中国品牌在全球资产配置中的主动作为。未来，双方在供应链协同、渠道互补、品类拓展等领域的合作成效，将成为影响全球运动品牌竞争格局的关键变量。
安踏集团表示，未来将审慎评估与彪马深化合作的可能性，在保持各自战略独立性的基础上，共同挖掘全球体育产业的增长机遇，为全球消费者与利益相关者创造长期价值。
